本周看点

　　9 月造车新势力格局再变，蔚来、小鹏交付量突破万辆？ 9 月欧洲市场新能源汽车销量同比稳增，挪威基本完成电动化？ 宁德时代以19.2 亿元收购加拿大锂矿

　　SKI 与福特共同投资114 亿美元投建129GWh 电池工厂？ 韩国SKI 进军磷酸铁锂电池

　　德方纳米(300769.SZ)：拟建设年产2.5 万吨补锂剂项目？ 星源材质(300568.SZ)：拟投资75 亿元加码湿法及涂覆隔膜？ 天赐材料(002709.SZ)：拟投资9.35 亿元加码VC 溶剂？ 蔚蓝锂芯(002245.SZ)：重启定增，拟募资加码锂电池产能锂电材料价格

　　钴产品：电解钴(38.10 万元/吨，0%)；四氧化三钴(29.7 万元/吨，0%)；硫酸钴(8.2 万元/吨，0%)

　　锂产品：金属锂(85.5 万元/吨，2.40%)；碳酸锂(17.7 万元/吨，6.80%)，氢氧化锂(17.2 万元/吨，9.21%)；

　　镍产品：电解镍(14.1 万元/吨，-3.49%)，硫酸镍(3.9 万元/吨，0%)；？ 中游材料：三元正极(523 动力型22.5 万元/吨，0%；622 单晶型24.3 万元/吨，0%；811 单晶型26.5 万元/吨，0%)；磷酸铁锂(7.4 万元/吨，0%)；负极(0%)；隔膜(0%)；电解液(铁锂型9.9 万元/吨，0%，三元型 9.2万元/吨，0%；六氟磷酸锂46.0 万元/吨，0%)投资建议与投资标的

　　9 月造车新势力格局再变，蔚来和小鹏销量突破万辆，哪吒稳居第三位，成功跻身第一梯队，理想单月交付回落至第四位；欧洲9 月新能源汽车销量稳增，渗透率进一步提升，挪威基本实现电动化，当前下游需求旺盛，锂电产业链仍供应紧张，下半年来锂电项目投产速度加快，锂电产业链将维持高景气度。我们认为需求领先情况下，优选扩产节奏最慢的环节，隔膜和溶剂有可能成为2022 年产业链上的短板，主要是受制于技术壁垒，扩产节奏和设备制约，溶剂已经明显涨价，隔膜涨价在即。

　　继续看好三元材料板块持续布局一体化，成本优势将在下半程竞争中有所体现，钴镍材料因疫情因素均出现不同程度的涨价，一体化布局企业获得更大利润弹性。

　　综上，电池环节建议关注宁德时代(300750，买入)和鹏辉能源(300438，未评级)；中游材料关注隔膜环节恩捷股份(002812，增持)、星源材质(300568，未评级)、沧州明珠(002108，买入)；溶剂环节继续推荐石大胜华(603026，买入)，建议关注新宙邦(300037，未评级)、奥克股份(300082，未评级)；三元材料推荐一体化布局核心标的华友钴业(603799，买入)，建议关注当升科技(300073，未评级)。

　　风险提示

　　补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。

（文章来源：东方证券）