今日(9月27日)三大指数午后低位震荡，沪深两市成交额连续第47个交易日超过1万亿元。涨跌家数方面，上涨861家，下跌3588家。

　　茅台罕见一度涨停

　　五粮液、泸州老窖封板

　　今日市场风格突发切换，白酒为代表的大白马崛起，龙头贵州茅台盘中一度涨停，收盘大涨9.5%，成交额高达232亿元，单日成交额创历史新高。

　　东方财富Choice数据显示，贵州茅台历史上涨停较为罕见，上一次还是2015年贵州茅台曾收获涨停两次，历史涨停次数共14次。

　　而贵州茅台涨停还一度冲上热搜，可见市场舆论对其关注度之高。

　　而白酒股龙二五粮液则收盘封板，成交额高达165亿元。而贵州茅台今日为上证指数贡献近16个点涨幅，五粮液为深成指贡献超40点涨幅。

　　白酒缘何突发大涨？

　　而对于今天白酒为代表的消费股的突然大涨，主要是估值风险释放叠加国庆假期。

　　招商证券认为，白酒板块经历大幅回调后估值风险已经释放，9月以来情绪压制已经边际收窄，磨底期间逐步过去。以贵州茅台新帅上任释放积极沟通信号为代表的事件催化正逐步到来；同时企业估值进入切换区间，高端白酒拥有好的商业模式，配置性价比已经凸显。

　　招商证券表示，低预期是超预期的砝码，中秋在消费品大环境一般的情况下，酒水虽然谈不上非常火爆，但头部企业完成度普遍较高，三季度均有稳健甚至超预期的表现。

　　中信证券策略团队表示，当前市场交投依然活跃，但定价权将逐渐从“短钱”转向“长钱”。预计后续短线资金对市场的边际定价能力将逐渐弱化。

　　而基金“调仓换股”也是消费突然大爆发的原因。券商中国引述分析人士的话称，资金面上，强化赎旧买新的监管，ETF抄底，加强基金分类管理等明显有利于调整相当长一段时间的消费股演绎。

　　而国泰君安上海分公司研究部研究总监边风炜则认为，消费在这个位置爆发，更多的是反映了高位资金的手足无措，也就是他们没有东西可以买，不知道买什么。四季度的行情，虽然指数的风险可能还有限，但整体市场好像不会有一条非常清晰的主线。

　　外资、机构现分歧

　　而对于传统核心资产龙头的爆发，外资和机构之间则出现分歧。

　　白酒股全线暴涨，“茅五泸”盘中均触及涨停。盘后龙虎榜数据显示，外资大举杀回，深股通净买入五粮液8.94亿元，内资机构则卖出为主，一机构席位买入五粮液2.65亿元，另一机构席位卖出4.02亿元。

　　泸州老窖也遭遇类似情况。盘后龙虎榜数据显示，外资深股通席位净买入泸州老窖2293万元，两机构席位卖出泸州老窖4.56亿元。

　　9倍大牛被锤

　　而市场整体仍是跷跷板行情，消费这边高歌猛进，前期牛股扎堆的有色、钢铁、化工板块则被锤。

　　比如今年最大涨幅9倍的大牛股联创股份，今日收盘继续大跌近6%，过去三个交易日调整幅度已经超20%。同时联创股份还收到了深交所下发的问询函。

　　由于生产锂电上游原材料PVDF的价格今年疯涨，联创股份股价今年以来借此一路上扬，累计涨幅最高超过900%。

　　监管针对半年报下发问询函

　　而大牛股联创股份持续调整，与近日监管所下发的问询函有关。

　　8月26日，联创股份发布2021年半年度报告。数据显示，2021年上半年，联创股份实现营业收入7.32亿元，同比减少22.70%；净利润从上年同期亏损5859万元到盈利4724万元，同比增长180.62%；经营活动产生的现金流量净额6930.57万元，同比增长145.17%。

　　9月24日，深交所对联创股份下发问询函，对其2021年半年度报告提出了诸多问题。

　　深交所的问询函，总结来看，主要直指以下几大问题：一是毛利率大幅变动问题。二是应收款大增问题。三是剥离互联网营销业务、营业收入大幅下降问题。四是部分在建项目进展缓慢问题。五是收购控股子公司昊瑞投资少数股东股权的问题。

　　而有市场分析人士认为，监管函下发距离半年报出炉时隔近一个月，对于过度炒作降温意味明显。

　　龙虎榜数据显示，7月以来联创股份一共11次登上龙虎榜，不少知名游资席位出没。融资余额方面，联创股份的融资余额从7月初的3亿元左右增加到8.71亿元。

　　股民心情不一

　　而对于联创股份突然调整，股吧里面网友心情不一。

　　有低位入场博弈的，已经吃的满嘴留油，面对大跌心情较为轻松，离场落袋为安。

　　也有高位杀入的，自称过去三个交易日由盈转亏，后悔没有及时出货。

　　也有认为涨价大逻辑依旧在，博弈调整之后继续看好的。

　　后市展望

　　对于后市，机构纷纷发表自己的看法。

　　中信证券认为，以下三条主线值得关注：一是价值板块中高景气的消费和医药，尤其是经营状态良好、但前期受交易或政策因素影响大幅调整的细分行业；二是制造和科技板块需更加重视估值和盈利的匹配程度，推荐三季度业绩有望持续超预期的机械、军工、半导体、锂电等高弹性品种；三是压制因素有改善，但尚未完全消除的背景下，建议关注港股互联网龙头的估值修复机会。

　　华安基金基金经理蒋璆表示，下半年市场可能还是会延续上半年的风格，偏科技成长为主。大方向看好高端制造业，未来诞生的投资机会会更多一些，具体的细分行业看好政策跟景气共振上行的方向。选股方面，尽量去选出行业里真正具有独特竞争力的，而且是有持续竞争优势的标的去持有。

　　中泰证券指出，医药板块当前整体估值低于历史平均，配置价值显现。把握当前较好的布局窗口期。我们建议持续关注三类投资机会：1)高景气赛道龙头的长期机会，包括CRO/CDMO、医疗服务、创新药、疫苗等；2)当前估值较低板块的修复机会，如API制剂一体化、药店等；3)“专精特新”的细分赛道小龙头公司。

（文章来源：东方财富研究中心）