1、洁美科技(002859)：单季业绩续创新高，离型膜放量增长可期

　　事件：洁美科技于7月9日晚发布2021年上半年业绩预告，21Q2单季度业绩续创新高，下游景气度持续走强，公司产销两旺同时产能稳步扩张，收入业绩稳增长。

　　21H1预计实现归母净利润2.18~2.25亿元，同比增长50%~55%；21Q2单季实现归母净利润1.24~1.31亿元，在去年同期高基数基础上仍实现同比26.2%~33.6%的增长，环比连续第三个季度正增长，增幅达31.3%~39%。受益下游消费电子、新能源汽车及 5G相关需求激增带动行业景气度持续走强，公司上半年订单充足，其中5月销售收入创单月历史新高，6月延续5月销售态势，后续订单能见度良好，三大业务板块齐发力，整体产销两旺。另外公司持续优化纸质载带产品结构、提升高端产品的技术及工艺水平，推动精细化管理、降本增效，助力业绩持续攀高。

　　被动元件行业景气度维持，载带龙头向上趋势持续。受益5G智能手机换机、车用电子及物联网设备等需求回温，被动元件需求持续攀升，同时供给端受海外疫情掣肘，行业景气度延续。台系国巨、华新科6月营收再创历史同期新高，其中国巨公告表示欧美日等高端市场需求旺盛驱动其业绩增长，并展望Q3终端市场需求将持续旺盛，产能利用率将维持高位，华新科车用订单大好，对下半年整体景气看法乐观，并将延续扩大高端产品布局；日系村田、太阳诱电等交期延长，行业订单可见度高。公司为薄型载带全球领军企业，纸质载带全球市占超50%，有望深度受益行业景气。

　　持续扩大产能投放，有序推进产能建设为长期增长奠基。纸质载带方面，2021年1月份原纸4号线顺利投产，产能增至8.5万吨/年，相对去年增加40%左右，预计2022年中期产能有望突破11万吨/年，产能同比再增约30%；胶带配套载带同步扩产，年产420万卷胶带扩产项目厂房建设完成正在内部装修；塑料载带产能建设加快，21Q1新增采购8条产线，21H2计划再订购6条产线，为产能释放做好准备；离型膜一期五条线2020年年底满产，两条韩国进口宽幅高端产线已于2021年1月份顺利投产，日本进口超宽幅高端产线正在生产调试阶段，预计达产将新增月产能700-800万平米，高端产线投产有望带动离型膜收入、毛利率再上台阶。

　　原膜自产助力业务发展提速，离型膜打开远期成长空间。2020年公司可转债募投加码离型膜原膜BOPET膜项目，原材料研发与高端产能扩产相辅相成，目前项目进展顺利，BOPET膜项目正在安装设备，CPP保护膜项目已经在试生产阶段，按计划有望9月底10月初投产。公司离型膜目前已经批量供货华新科，国巨小批量验证已经通过，随着可转债项目加快推进，我们预计公司2021年有望实现客户端快速导入、延续业绩高增。

　　盈利预测及投资建议：洁美科技为全球纸质载带龙头供应商，受益下游被动元件需求持续景气及客户扩产，公司产销两旺，新增产能逐步落地助力稳步增长；离型膜、塑料载带技术突破、客户开拓顺利有望再造新成长级。我们预计洁美科技在2021-2023年将会实现营收21.4/26.13/31.96亿元，2021-2023年实现归母净利润4.45/5.4/6.85亿元，目前对应2021-2023年PE分别为28.5x/23.5x/18.6x，维持“买入”评级。

　　风险提示：原材料价格波动、下游需求不及预期、客户开拓不及预期。

　　2、华鲁恒升(600426)2021年半年度业绩预增公告点评：业绩大幅增长，多点开花打开长期成长空间

　　要点

　　事件：公司发布2021年半年度业绩预增公告，预计报告期内实现归母净利润37.5亿-38.5亿元，与上年同期相比将增加28.5亿元到29.5亿元，同比增加314.82%到325.88%；其中Q2单季预计实现归母净利润21.7-22.7亿元，同比将增加358.19%-379.27%，环比增加37.9%-44.3%。

　　点评：

　　产品价格持续走高，业绩表现超预期：公司2021H1业绩同比增幅明显，且2021Q2单季公司业绩增幅同比、环比也都大幅上涨，主要受益于油价中枢向上、全球经济复苏，市场供求关系等因素影响，国内化工行业景气度较高，公司主营产品价格大幅上涨。2021年上半年，山东地区尿素均价2226元/吨，同比上涨29%；公司己二酸出厂均价10613元/吨，同比上涨31%；DMF出厂均价10500元/吨，同比上涨100%；冰醋酸出厂均价6385元/吨，同比上涨154%。其中，Q2单季尿素均价2372元/吨，同比上涨40%，环比上涨14%；公司己二酸出厂均价11169元/吨，同比上涨48%，环比上涨11%；DMF出厂均价11355元/吨，同比上涨117%，环比上涨18%；冰醋酸出厂均价7510元/吨，同比上涨208%，环比上涨44%。公司准确把握市场趋势，加强系统优化和生产管控，实现了生产装置稳定高效运行。

　　德州基地投产在即，荆州基地有望打开成长空间：公司精己二酸品质提升项目已于21年2月投产，酰胺及尼龙新材料项目将于21年陆续投产，乙二醇副产碳酸二甲酯项目值得期待，未来德州基地有望继续向下游延伸。此外，21年1月15日，荆州基地启动投资建设，首批布局2个项目，建设期均预计为36个月。一是投资59.24亿元的园区气体动力平台项目，根据公司年报公布数据显示最终产品如全部外售预计可贡献年销售收入52亿元、年均利润总额7亿元；二是投资56.04亿元的合成气综合利用项目，根据公司年报公布数据显示投产后预计年均实现营业收入59.68亿元，利润总额6.26亿元。荆州基地尿素、醋酸、有机胺等产品需求量大且刚性，建成后有望快速盈利，且对公司异地扩建产能、增厚业绩、中长期发展都具有重要意义。

　　盈利预测、估值与评级：考虑公司主营产品价格大幅走高，支撑公司业绩增长，荆州基地投建助力公司未来发展，我们上调对公司未来3年的盈利预测，预计公司21-23年净利润分别为70.44亿(上调76%)、77.20亿(上调75%)、82.53亿(上调63%)。公司在建工程有序推进，产业链持续延伸将持续提升公司竞争力，故维持“买入”评级。

　　风险提示：下游需求复苏不及预期风险，项目投产不及预期风险。

　　3、朗新科技(300682)2021年半年度业绩预告点评：业绩保持快速增长，聚合充电量超2020年全年水平

　　一、事件概述

　　公司2021年7月11日发布2021年中报业绩预告，预计归母净利润10,196.06万元–11,011.74万元，同比增长25.00% - 35.00%。

　　二、分析与判断

　　营收增速近五成，还原股份支付费用后利润增速有望达到35%

　　收入端，整体收入增速有望达到45%。公司在此次业绩预告中披露，报告期内，公司营业收入预计较去年同期增长约45%，根据此数据，公司2021Q2单季收入端增速达到约32%，体现业务持续稳健发展态势。分业务看，2021H1，B端能源数字化业务收入同比增长超过40%，能源信息化业务在碳中和等大趋势下不断推进。

　　利润端，将股份支付费用加回后，公司归母净利润增速有望达到35%。公司的能源业务在上半年投入较大，同时充电业务处于快速增长期，因此归母净利润增速慢于收入增速，预计随着充电业务成熟以及能源业务的成本逐步平滑，全年看公司利润增速与收入增速匹配程度有望提升。

　　充电等业务推进顺利，聚合充电量已超过2020年全年水平

　　打通头部运营商奠定发展基础。截止2021年二季度末，平台已累计接入充电运营商超300家，实现了和国家电网、南方电网、星星充电、云快充等头部运营商的平台打通。根据2020年年末数据，在充电桩运营市场格局中，CR5 所占份额近85%，市场格局较为集中，公司打通头部运营商，为充电业务发展带来坚持基础。

　　上半年聚合充电量已超过2020年全年水平，长期发展可期。具体业务上，公司在运营充电桩数量超过20万，服务新能源充电车主数超过105万，而2021Q1末服务新能源充电车主数约70万，2020年年末为50万；2021年上半年聚合充电量近11000万度，而2021Q1末为5000万度，2020年全年为7000万度。随着新能源汽车的进一步发展，公司凭借自身与支付宝多年合作关系和C端服务经验，有望持续受益于产业发展趋势。

　　三、投资建议

　　公司业绩快速增长，同时充电等业务不断取得进展，成为公司未来重要看点。预测公司2021-2023年EPS分别为0.86/1.04/1.2元，对应PE分别为19X、16X、14X。公司近三年平均PE(TTM)为49X，公司目前PE(TTM)为24X，维持“推荐”评级

　　四、风险提示

　　新能源行业发展不及预期，硬件等业务能否持续回暖存在一定不确定性。

（文章来源：九方智投）